Tokenisering av aktier

Vad är tokenisering av aktier?

I stället för att enbart registreras i en aktiebok eller hos en värdepapperscentral representeras aktien dessutom som en token, vars överlåtelse och rättigheter (rösträtt, utdelning) kan hanteras via smarta kontrakt. Målet är enklare överlåtelse, snabbare avveckling och en möjlig andrahandsmarknad för annars illikvida onoterade aktier.

Varför onoterade bolag?

Onoterade aktier är typiskt illikvida — det finns ingen börs att sälja på, och att hitta en köpare är svårt. Tokenisering adresserar flera friktionspunkter:

• Kapitalanskaffning — bredare investerarbas via en STO.
• Likviditet — potentiell andrahandsmarknad för befintliga aktieägare.
• Automatisering — utdelning och cap table-hantering via smarta kontrakt.
• Delbarhet — lägre trösklar för delägande.

Digital aktiebok — vad gäller juridiskt?

Här finns en viktig nyans. Enligt aktiebolagslagen måste varje aktiebolag föra en aktiebok, som får vara elektronisk.

• Ett kupongbolag (de flesta onoterade bolag) får använda blockkedjeteknik som tekniskt medium för sin aktiebok — men den juridiskt gällande aktieboken är fortfarande den enligt aktiebolagslagen, och en överföring "på kedjan" uppfyller inte i sig lagens krav på överlåtelse.
• Ett avstämningsbolag har sina aktier registrerade i en värdepapperscentrals avstämningsregister — i Sverige Euroclear Sweden — och där har registreringen rättsverkan.
• Det finns ännu ingen svensk lag som ger ett blockkedjebaserat register samma rättsverkan som Euroclear. Utredningen SOU 2023:102 har föreslagit det, men förslaget är per mitten av 2026 inte antaget.

Reglering och skatt

En tokeniserad aktie är ett finansiellt instrument och regleras av MiFID II och lagen om värdepappersmarknaden (inte Mica). Erbjudande till allmänheten kräver normalt prospekt och tillstånd. Se reglering av tokenisering. Skattemässigt behandlas den som en aktie/delägarrätt — se skatt på tokeniserade tillgångar.